동적인 산울타리

동적인 산울타리는 헤징 변화인 안전 또는 포트홀리로의 가격 (및 때때로 다른 특성으로) 조정될 필요가 있는 것이다.

약간 안전은 정체되는 위치로 산울타리로 두르는일 수 없다. 예를 들면, 선택권의 가격에 있는 변화는 (일정한 비율에서) 근본적인 자산의 가치에 있는 변화에 선형 이지 않는다. 이것은 선택권이 역동적으로 밑에 있거나 (다른 간단한 안전)를 사용하여서만 산울타리로 둘러질 다는 것을 의미한다 - 선택권은 다른 선택권 (바닐라 선택권의 포트홀리로를 가진 예를들면 이국적인 선택권)를 사용하여 정적으로 산울타리로 둘러질 수 있다.

상기의 묘사는 절대적으로 동적인 헤징에 관하여 문제적인 무슨을 저희에게 말한다. 뿌리 문제는 일정한 재조정을 요구한다 이다. 선택권의 가치가 근본적인 자산의 보유로 산울타리로 둘러지는 간단한 델타 산울타리를 고려하십시오. 근본적인 자산의 가치가 변화할 때 무엇이 일어나는가? 근본적인 자산 양은, 선택권 변화를 산울타리로 두를 필요가 있고 그래서 위치는 재조정되어야 하는가?

가격에 있는 변화가 실질적 점프일 때 무엇이 일어나는가? 뿐만 아니라 위치는 완전히 산울타리로 둘러지는가 더 이상 있지 않는다, 그러나 급격한 손실을 보여줄 조차 수 있었다. 높게의 유형에서는 동적인 헤징이 전형적으로 채택되는 시세차를 이용한 되넘기기 거래는 좋아한다 전략을, 이것 비참할 수 있었다 설치했다.

응답은 감마 헤징에 의하여 델타에 있는 변화에 대하여 산울타리로 두르기 위한 것일 것입니다. 당연히 이것은 지금도 감마가 또한 가격으로 변화하기 때문에, 진짜로 큰 점프를 커버하지 않는다. (시장 지각의) 밑에 있기의 휘발성 더하여 다른 요인은 선택권 가치에 있는 변화와 같이 때문에 변화할지도 모른다.

우리는 rho를 사용하여 산울타리로 둘러서 몇몇 가능성 (금리에 있는 변화를 산울타리로 두르기 위하여), 및 vega를 덮어서 좋다 (휘발성에 있는 변화를 산울타리로 두르기 위하여). 더하여 헤징 시타는 선택권 가치에 있는 쇠퇴를 시간이 지남에 따라 상쇄한다.

모든 후에 조차 이것은, 동적인 산울타리 여전히 완벽하지 않ㄹ을. 가격에 있는 급등은 수시로 휘발성에 있는 급등을 함축한다.

모든 이것은 왜 비록 기본적으로 시세차를 이용한 되넘기기 거래 전략이더라도, 동적인 헤징에 달려있는 전략이 위험한 지, 당연히 이다.

동적인 산울타리

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